L4 자율 주행 및 구체화된 지능 비즈니스가 수익을 내기 전에 선도적인 LiDAR 회사는 점차 각자의 손익분기점을 넘기고 있습니다.-
홍콩 증권 거래소의 3개 LiDAR 회사 중 Hesai Technology는{0}}연간 수익을 달성했고, Sagitar Juchuang은 단일{1}}분기 수익을 달성했으며, Tudatong은 플러스 총 수익을 달성했습니다.
이전에 공개된 재무 보고서에 따르면 Hesai Technology는 2025년에{0}}연간 순이익 4억 3,600만 위안을 달성하여 세계 최초의 GAAP 수익 LiDAR 회사가 되었습니다. Sagitar Juchuang은 2025년 4분기에 처음으로 단일{3}}분기 이익을 달성하여 1억 4백만 위안의 순이익을 기록했습니다.
Lidar는 자율주행과 로봇을 위한 핵심 업스트림 구성요소입니다. Lidar는 주로 로봇공학 분야의 위치 파악, 내비게이션 및 장애물 회피라는 세 가지 핵심 요구 사항을 해결하며 잔디 깍는 로봇, 휴머노이드 로봇, 무인 배송 차량 및 기타 시나리오에 널리 사용되었습니다.
로봇 사업의 수익 지분은 높지 않지만, 수익 현금 흐름을 대가로 차량 탑재 라이더의 규모를 사용-하는 로봇 라이더의 높은 총 이익은 이익 성장을 위한 상상의 여지를 제공합니다.
Hesai는 2025년에 138만 대의 ADAS 장치와 239,300대의 로봇 장치를 출하할 예정이며 이는 전년 대비--425.8% 증가한 수치입니다. 매출총이익률이 37% 이상인 로봇 사업은 전체 매출총이익률을 41.8%로 늘렸다.
Sagitar의 경로도 비슷합니다. 연간 ADAS 판매량은 609,000대로, 전년 대비-17.2% 증가에 그쳤고, 로봇 및 기타 제품 판매량은 303,000대로, 전년 대비--1,141.8% 증가했습니다. 4분기 로봇 판매량은 221,200대로 -연간-전년 대비 2565.1% 급증했습니다. 4분기 로봇 매출은 3억4700만 위안으로 ADAS 매출과 거의 맞먹는 수준이다.
Tudatong은 여전히 적자를 내고 있지만 첫발을 내디뎠습니다. 범-로봇공학 사업 수익은 1억 3,500만 위안으로 전년 대비-130% 증가했습니다.-총 이익 마진은 -8.7%에서 7.9%로 흑자로 전환되었습니다.
비용 차이가 더 직관적입니다. Hesai의 잔디깎이 로봇용 JT 시리즈의 가격은 1000위안 정도로 저렴하며 이는 자동차 라이더 가격의 약 두 배이지만 절대 가치는 몇 년 전 수만 달러에 비해 훨씬 낮습니다.
하지만 문제는 로봇의 규모가 자동차에 비해 훨씬 적다는 점이다. 잔디깎이 라이다의 단가는 자동차 가격의 2배에 달하지만 잔디깎이의 연간 출하량은 수천만 대의 승용차 시장과 전혀 비교할 수 없다.
그러나 Sagitar Juchuang의 Qiu Chunchao CEO는 성과회의에서 로봇공학 분야의 LiDAR 판매량이 2026년에는 작년보다 3배 증가하여 기대치인 80만~100만 대에 도달할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
ADAS 사업은 수익은 적지만 회전율이 빠르고, 자체 개발한 칩이 -원가 절감의 핵심이 되었습니다.
자동차 라이더의 가격은 10년도 안 되어 8만 달러에서 200달러로 떨어졌습니다.
2016년 벨로다인의 64라인 기계식 레이더는 미화 80,000달러에 판매되었습니다. 2022년까지 LiDAR를 탑재한 모델은 주로 45만 위안 이상의 가격대에 있을 예정이며, NIO ET7, Ideal L9 등의 모델에는 LiDAR가 표준 탑재되기 시작할 예정이다.
2024년 4월, Sagitar Juchuang은 US$200(약 RMB 1,450) 미만의 가격으로 MX를 출시했습니다. 첫 번째 지정 프로젝트는 2025년 상반기에 대량 생산될 예정입니다.{5}}2025년에는 Hesai ATX도 AT128 모델 가격의 절반 정도인 200달러 미만의 가격으로 출시됩니다.
제조 논리에서 가격 하락은 비용 통제를 강제해야 합니다. 그러나 자동차 라이더 분야에서는 가격 인하가 비용 절감보다 먼저 이루어지며 OEM은 충분한 교섭 및 비용 통제 능력을 갖추고 있습니다.
Lidar는 고급 옵션에서 안전 표준으로 변경되었으며 주류 시장에 진입할 수 있는 티켓입니다. 신에너지차 시장에서는 도입 문턱이 동시에 낮아지고, Leap A10, Changan Qiyuan Q05 등 10만 위안 모델에도 라이더가 표준 탑재되기 시작했다.
신에너지 차량 시장의 확대는 LiDAR 회사에 비약적인 도약을 가져왔습니다. 2025년 한 해 동안 Hesai의 ADAS 라이더 출하량은 138만1100개에 이르렀으며, 이는 전년 대비--202.6% 증가한 수치입니다. Sagitar ADAS 제품의 연간 판매량은 609,000대로, 전년 대비-17.2% 증가했습니다. Tudatong의 ADAS 제품은 전년 대비 32.4% 증가--하여 300,000대를 기록했습니다.
그러나 매출총이익률은 여전히 낮은 수준에서 상승하고 있다. Sagitar ADAS 제품의 총 이익률은 13.4%에서 19.1%로 증가했으며, 해당 연도의 종합 총 이익률은 26.5%에 도달했습니다. Tudatong의 ADAS 사업 매출총이익률은 6%로 떨어졌습니다. Hesai의 ADAS 사업은 별도로 공개되지 않았지만 로봇 사업의 높은 총 이익에 힘입어 전체 총 이익 마진은 41.8%에 달했습니다.
이익은 적지만 회전율이 빠른 상황에서 비용 절감은 유일한 탈출구가 되었습니다. "현재 LiDAR의 비용은 대부분 SPAD 칩에 있으며 거의 모든 회사가 자체 개발을 장려하고 있습니다-." LiDAR 엔지니어가 말했습니다.
Hesai의 4세대{0}}칩 아키텍처 플랫폼은 "고품질, 고성능, 저비용"이라는 동일한 목표를 가지고 2025년에 완전히 대량 생산될 예정입니다.{1}} Hesai Technology의 설립자이자 CEO인 Li Yifan은 기자회견에서 Hesai가 기술 반복을 통해 LiDAR 비용을 초기 20만 달러에서 200달러로 99.5% 절감했다고 언급했습니다.
2025년에는 Sagitar ADAS 제품의 매출총이익률이 13.4%에서 19.1%로 증가할 것입니다. 핵심적인 이유는 타사에서 구입한 FPGA 칩을 자체 개발한-SPAD-SoC 수신 및 처리 칩을 사용하기 때문입니다. 이는 원래 FPGA에서 완료한 신호 처리, 포인트 클라우드 생성 및 기타 작업을 자동차{7}}등급 칩에 통합합니다. FPGA 솔루션 교체 후 회로 기판 면적은 50% 감소하고, 전력 소모는 40% 감소하며, 비용도 절감된다.
재무 보고서에 따르면 Tudatong ADAS 제품의 평균 가격은 2024년 662달러에서 2025년 443달러로 33.1% 하락할 것으로 나타났습니다. 재무 보고서 데이터를 기반으로 한 계산에 따르면 Hesai의 ADAS 제품 단가는 2024년 약 3,900위안에서 2025년 약 1,800위안으로 절반 이상 하락할 것으로 예상됩니다.
Pan{0}}로보틱스 사업으로 성장 경계 확장
로봇은 LiDAR 회사의 두 번째 성장 곡선이 되고 있습니다.
라이다 엔지니어는 기자들에게 로봇 맞춤형 개발 비용이 비싸고 R&D 비용을 희석하기 어렵다고 설명했다. 아직 대량생산 규모가 확립되지 않았고, 공급망 내 교섭 공간도 제한적이다. 로봇 라이다의 단가가 ADAS 제품에 비해 훨씬 높은 이유이기도 하다.
로봇 사업의 매출총이익률은 37% 이상으로 안정적이며, 매출총이익률과 자동차 라이다의 격차는 20%포인트 이상이다. Hesai 경영진은 재무 보고서에서 ADAS 제품의 총 이익 마진이 일반적으로 로봇 LiDAR의 총 이익 마진보다 낮다는 점을 인정했습니다.
현재 팬{0}}로봇 분야에서 LiDAR의 주요 응용 분야는 잔디 깍는 로봇, 휴머노이드 로봇, 무인 유통 및 산업 물류에 집중되어 있습니다.
Lidar는 주로 범{0}}로봇공학 분야의 세 가지 핵심 문제, 즉 정확한 위치 지정, 환경 인식 및 장애물 회피, 경로 계획 및 탐색을 해결합니다. 평평한 표면만 스캔할 수 있고 지면의 함몰된 부분을 식별할 수 없는 2D 라이더와 비교됩니다. 실내 신호와 조명의 영향을 받는 GPS+카메라 솔루션에 비해 3D 라이더는 이러한 단점을 보완한다. 실제 응용 분야에서는 일반적으로 AI 비전 알고리즘 및 SLAM 기술과 통합되어 다중{7}}인식 솔루션을 형성합니다.
잔디깎이 기계는 LiDAR의 가장 현실적인 상용화 경로를 지원합니다. 예를 들어 Sagitar는 재무 보고서에 Nine Company의 자회사인 Weilan Continent로부터 독점 주문을 받았으며 최근에는 헤드 청소 로봇 브랜드로부터 독점 주문을 받았다고 밝혔습니다. Hesai는 Zhuimi와 1,000만 개의 JT 시리즈 LiDAR에 대한 글로벌 독점 공급 계약을 체결하여 소비자 로봇 분야에서 단일 주문 기록을 세웠다고 말했습니다.
휴머노이드 로봇의 인식 체계는 더 복잡합니다.. 3D 구조광, iToF, 양안 스테레오 비전 및 LiDAR가 공존합니다. 그러나 LiDAR가 제공하는 360도 제로 사각지대 3{3}}인식은 매우 역동적인 장면에서 여전히 대체할 수 없습니다. Yushu Technology의 휴머노이드 로봇에는 모두 Hesai JT128이 장착되어 있습니다. Honor의 첫 번째 휴머노이드 로봇도 JT 시리즈를 사용하여 축하, 악수, 공중제비 등의 동작을 완료합니다.
Lidar는 물류 및 산업 시나리오에서도 없어서는 안 될 요소입니다. Tudatong의 Lingque W 광{1}}각도 라이더는 실내 전진-이동 로봇과 지능형 핸들링 로봇에 사용됩니다. 시야각은 120도×70도, 주파수 출력은 초당 128만포인트다. 지게차의 사각지대를 커버하고 정밀한 장애물 회피 및 화물 잡기를 실현합니다. 공개 정보에 따르면 Tudatong은 Jiushi Intelligence, Uisee Technology, Kusa Technology 및 Zhongli Digital Intelligence와 같은 선도 기업으로부터 도시 유통, 공항 연결, 위생 운영 및 산업 처리와 같은 시나리오를 다루는 주문을 획득한 것으로 나타났습니다.
Sagitar는 L4 무인배송 분야에도 투자하고 있습니다. 2026년 3월, Sagitar와 Neolix는 모든 신세대 RoboVan 시리즈에 디지털 메인 LiDAR와 모든{4}}고체-고체 상태 블라인드 LiDAR를 표준으로 장착하기 위한 전략적 협력을 체결했으며 주문량은 300,000대를 초과했습니다. 이는 무인배송 분야에서 공개된 라이다 수주 중 최대 규모다.
2026년 3월, Hesai는 Neolithic의 모든 대규모 대량 생산 차량을 포괄하는 차세대 L4-레벨 무인 도시 차량용 ATX 및 FTX 시리즈 제품을 공급하는 Neolithic의 최대 LiDAR 공급업체가 될 것이라고 발표했습니다.
2025년에 Hesai Robot LiDAR는 239,300대를 출하하여-연간-연간 425.8% 증가할 것입니다. Sagitar 로봇 및 기타 제품은 303,000대를 판매하여 전년 대비-1141.8% 증가할 것입니다.- Tudatong Robot LiDAR는 약 32,000대를 출하할 예정이며, 이는 전년 대비-약-약 10배 증가한 수치입니다. 세 가지 로봇 비즈니스의 성장률은 각 차량 탑재 비즈니스보다 훨씬 앞서 있습니다.-
그러나 가격 하락 압력은 로봇 분야에도 전달된다. 투다통 로봇 라이더의 단가는 2024년 2,714달러에서 2025년 594달러로 78.1% 하락할 예정이다. 그럼에도 불구하고 ADAS 제품보다 여전히 약 34% 높은 수준이다. Sagitar 로봇 사업의 평균 단가는 약 8,100위안에서 약 2,300위안으로 떨어졌고, 4분기 출하량이 정점에 달했을 때는 1,600위안까지 떨어졌다.
Sinolink Securities는 LiDAR를 "미래에 모든 일반화된 로봇 시나리오를 포괄할 것으로 예상되는 차세대 범용 센서"로 정의합니다. 서중국증권은 "향후 N 승용차 시장을 재창조할 것으로 기대된다"고 보고 있다. 잔디-절단 로봇, 휴머노이드 로봇, 무인 배달 차량, 무인 지게차, AGV, Robotaxi, 측량 및 매핑, 드론 등 응용 시나리오 목록은 계속해서 늘어나고 있습니다.
이번에 LiDAR는 소비자용-및 상업용{1}}등급 로봇과 동일한 상용 궤도에 서 있습니다.
